冠竞体育谈谈我对能源公司的思维方式和简单认识。首先申明，我没有具体的数据，大概有印象。

　　一，思维的起点首先从企业的财务负债情况出发。为什么在中国经济连续发展四十多年后，有些企业仍然是高负债，有些企业是净现金？为什么有些企业可以持续高派息？

　　二，这是与商业壁垒，商业模式，企业自身资源情况，自身管理能力息息相关的。

　　三，从2012年起冠竞体育，我就不看火电公司了。火电要实现目标的内部收益率(比如8%)，本质是要实现煤电联动，拿到固定的价差。在一部分年份能拿到固定价差，一部分拿不到固定价差，那绝对是不行的。在现在容量电价的条件下，我大概认为，火电也只是会保证很差年份不亏损而已。具体的建模方式，建议参照煤价低，煤价高，发电利用小时数高，发电利用小时数低等参数设置。

　　四，我也不喜欢光伏电站。主要原因是这个行业新进入电厂的投资成本变化太大，并且新电站的上马速度太快。很容易导致老电站竞争力变差，从而亏本。

　　五，相对比而言，我更喜欢风电一些。主要原因是，风电具备一定的资源属性冠竞体育。风资源好，收益率会明显具备优势。

　　六，我比较喜欢的还是上游企业和这个产业链里的铁路运输企业。我最喜欢的陕煤，海油持久具备低成本，高净利润率优势冠竞体育。上述是最重要的。且这两个行业新增产能周期较长，成本不会低于老产能。而运量大的铁路运输企业类似收过网费一样，利润也很理想。

　　七，总结一下，资源优势明显，净利润率高，生意模式稳定，成本稳定，是我比较喜欢的能源企业。

　　陕西煤业注入发电资产，肯定被中小股东否定。本人刚刚给上市公司打过电话，注入陕煤电力属于关联交易，必须经股东大会投票，大股东没有投票权。注入陕煤电力，需要中小股东50%以上投赞成票。大多数中小股东对注入发电资产非常愤怒，本人觉得很难实现。如果你是陕西煤业的中小股东，请不要在雪球上抱怨收购发电资产，去投票否定这件事。密切关注上市公司公告，不要放弃自己的权利。（陕西煤业投资者热线）不信的话，自己打电话去问。

　　本身的底层组合收益率高，加入了收益率低的资产，并且持续需要资本开支，我不喜欢。

　　请教子洲对有色大宗怎么看，比如铝行业公司资产负债和利润表都脱胎换骨，开始提高分红了

　　大佬投资思维直达事物本质，不过火电厂也有好的，比如浙能电力的北仑三厂，好像也不错，2021年也有12.5%的roe，这两年有20%的roe。

　　陕西能源呗，有煤有电，煤电比例相当，还有通道，利用小时数有保障，扩张能力可期

　　中海油持续上涨的逻辑1，油价上涨2，前几年的高投入：a，提升了现在的盈利能力，b: 高折旧3，控成本能力：桶油低成本熨平了油价的波动4，开采潜力最近的下跌感觉夸大了1，共识也是在1？